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波动率套利策略的实证回测分析

一、引言

在金融市场日益复杂化和全球化的背景下，投资者对于资产价格波动的理解已经从单纯的“价格涨跌”延伸到了对波动率本身的定价与交易。波动率套利策略作为一种基于统计套利与衍生品定价原理的高级交易手段，长期以来都是机构投资者和专业交易员的核心工具。该策略的核心逻辑在于捕捉市场对于未来波动率预期的偏差，利用衍生品工具对冲现货风险，从而在波动率回归正常水平的过程中获取收益。与传统的趋势跟踪或均值回归策略不同，波动率套利并不依赖于资产价格的单边上涨或下跌，而是致力于在波动率发生异常扩张或收缩时，通过动态的对冲组合锁定利润。这种策略在市场发生剧烈震荡时往往表现出独特的韧性，