2026年券商行研行业深度研究与综合研判.pptxVIP

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PART-01-宏观周期重塑与资产配置新范式01·LOGO·

全球流动性拐点下的资本流向美联储降息周期的深度传导美联储货币政策转向将显著降低全球无风险利率，带动资金从固收向权益资产转移，重塑全球风险溢价，需重点关注长期国债收益率下行对成长股估值的提振作用及跨境资本流动趋势。国内经济结构转型的深层逻辑中国经济正从高速增长向高质量发展切换，旧动能地产基建退潮，新动能新质生产力崛起，行研需摒弃总量思维，聚焦产业迭代带来的阿尔法机会，精准捕捉结构性红利与产业升级脉络。政策导向与产业规划的协同效应2026年是十四五收官与十五五筹备关键期，政策重心聚焦科技自立自强与产业链安全，行研需深入解读财政货币配套工具，预判政策落地对特定细分行业的业绩弹性及长期影响。ESG与绿色金融的内生驱动机制ESG投资已成为核心定价因子，随着监管强制披露完善，环境社会治理表现直接决定融资成本，行研必须将ESG评级纳入基本面框架，识别绿色转型中的长期价值标的及合规风险。

新质生产力驱动下的产业图谱重构AI大模型进入商业化深水区，算力需求指数级增长，行研应聚焦光模块、液冷服务器及智算中心链条，分析技术迭代带来的产能扩张周期，挖掘具备核心壁垒的上游硬件供应商。人工智能与算力基础设施爆发半导体设备、工业母机领域国产化率提升是主旋律，