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基于BERT的上市公司年报情感分析

一、引言

上市公司年报是资本市场中信息披露的核心载体，不仅包含客观量化的财务数据，还涵盖管理层讨论与分析、董事会报告等主观文本内容，这些文本蕴含着管理层对企业经营状况、行业趋势及未来规划的态度与判断，是市场参与者洞察企业内在价值的重要窗口。传统年报分析多聚焦于财务指标的量化解读，难以捕捉文本中的情感信息，容易导致分析结果片面化。而传统情感分析方法受限于语义理解能力不足，无法精准处理年报中的专业文本。BERT（双向编码器表征模型）的出现为解决这一难题提供了技术支撑，其强大的上下文语义理解能力，能够有效适配年报文本的专业特性，提升情感分析的准确性。本文将围绕基于BERT的上市公司年报情感分析展开论述，从价值与瓶颈、模型适配性、实施流程、应用场景到挑战与优化，全面剖析这一技术的实践路径与应用价值。

二、上市公司年报情感分析的价值与传统方法瓶颈

（一）上市公司年报的信息价值与情感分析的必要性

年报是上市公司向市场传递经营信息的权威渠道，其中的管理层讨论与分析部分（MDA）是情感信息的核心载体，包含了管理层对过去经营成果的总结、当前市场环境的判断以及未来发展战略的规划。有研究表明，MDA中的情感倾向与企业未来的盈利能力、股价波动存在显著相关性：积极的情感表述往往预示着企业后续业绩向好，而消极情感则可能反映潜在的经营风险（李心丹等，2018）。传统的年报分析