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- 2026-08-06 发布于广东
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证券研究报告·海外行业深度
美股科技季报总结：云服务增速中枢抬软件与服务
升，软件板块逻辑分化
维持强于大市
核心观点
于伯韬
2026Q1标志AI产业正式进入可验证货币化周期，此前“高
yubotao@
Capex压制利润”的悲观逻辑有所缓解，AI成为利润率扩张核
SAC编号:S1440520110001
心驱动力。市场需建立“需求型+通胀型”Capex双轨框架，存
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