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资产证券化产品现金流瀑布模型的压力测试

一、引言

近年来，我国资产证券化市场规模持续扩容，产品类型日益多元化，涵盖信贷资产支持证券、企业资产支持证券、资产支持票据等多个品类，成为资本市场服务实体经济的重要工具。资产证券化产品的核心优势在于通过结构化设计实现风险与收益的分层匹配，而现金流瀑布模型正是这一结构化设计的核心载体，它通过约定现金流的分配顺序，将基础资产的风险传导至不同层级的证券持有者（中国证券投资基金业协会，某年）。然而，受宏观经济波动、行业周期变化、基础资产质量下滑等因素影响，资产证券化产品面临的不确定性日益增加，极端风险场景下现金流瀑布的稳定性直接关系到投资者的利益和市场的稳健运行