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《证券法》下代表人诉讼制度的实践难点与完善

一、引言

资本市场的健康发展离不开对中小投资者合法权益的有效保护，而证券纠纷的高效救济则是投资者保护的核心环节。随着我国资本市场注册制改革的持续推进，市场主体的活力得到进一步释放，同时也对违法违规行为的事后追责机制提出了更高要求。修订后的《证券法》增设了代表人诉讼制度，构建了“普通代表人诉讼+特别代表人诉讼”的二元救济框架，为解决长期以来存在的证券纠纷“小额多数”维权难问题提供了制度支撑。作为我国资本市场法治建设的重要成果，代表人诉讼制度在落地过程中既展现出了显著的制度价值，也暴露出了一些与实践需求不相适应的难点问题。本文从代表人诉讼制度的核心内涵与实践价值出发，系统梳理当前制度运行中面临的各类障碍，并结合我国资本市场的实际情况提出针对性的完善路径，以期为推动代表人诉讼制度效能的充分发挥、完善投资者保护体系提供参考。

二、《证券法》代表人诉讼制度的核心内涵与实践价值

（一）二元制代表人诉讼的核心内涵

我国《证券法》规定的代表人诉讼制度分为普通代表人诉讼与特别代表人诉讼两类，二者在启动主体、加入规则、运行逻辑上存在明显差异，共同构成了层次分明的证券纠纷集体救济体系。普通代表人诉讼的适用基础是民事诉讼法中的共同诉讼规则，指十名以上的证券受损投资者可以推选代表人进行诉讼，代表人的诉讼行为对其所代表的当事人发生效力，采用“明示加入、明示退出”的规