交通运输-行业周报：美伊冲突反复重视油运中期逻辑，关注抗跌属性标的配置价值.pdf

|2026年07月29日

交通运输行业周报优于大市

美伊冲突反复重视油运中期逻辑，关注抗跌属性标的配置价值

核心观点行业周报

航运：油运方面，近期由于美伊军事冲突反复，霍尔木兹海峡通行状态也有交通运输

所反复，近一周海峡日均通行量又回落至低位水平。最近一周由于霍尔木兹优于大市维持

海峡又回到实质性关闭状态，VLCC市场也回到了供过于求的状态，因此VLCC

运价整体呈现高位回落的态势，上周美湾-中国和西非-中国的VLCC核心航

线运价分别为9.9万美金和9.2万美金，苏伊士小船运价为15.2万美金。

中期来看，若霍尔木兹海峡能再度恢复通行，随着湾内货量逐步回归、全球

补库启动，VLCC运价中枢下半年仍有系统性抬升空间——回落更多是节奏问市场走势

题而非趋势逆转。集运方面，短期受美伊战争影响，红海复航预期降温，且

叠加船司主动减班挺价+旺季提前启动，前期集运即期市场运价涨幅较大，

近期集运运价开始出现调整走势，未来涨价可持续性取