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招商公路项目启示：可研报告如何让国资进退有据

一、成功案例——重庆渝富通过中新壹号基金投资招商公路

1、事件背景

2016年，重庆渝富控股集团有限公司（简称“渝富集团”）按市国资国企改革统一部署，转型为国有资本运营公司，探索按照市场规律运营国有资本、参与市场化项目投资。招商公路是招商局下属企业，也是国内领先的综合性公路投资运营商。2016年，重庆招商交科院并入招商公路作为上市主要资产板块，招商公路同时也收购了中信集团旗下的重庆三条高速公路。基于与招商局深厚的合作基础，也是为了支持地方经济发展，渝富集团决定通过中新基金组建专项基金投资该市场化项目。

2、投资28亿元入股

2016年9月2日，重庆中新壹号股权投资中心（有限合伙）（以下简称“中新壹号”）发起设立，9月22日完成对招商公路项目投资，以7.62元/股的价格认购了3.937亿股，出资额为28亿元，其中重庆渝富控股集团的出资比例为99.89%，中新互联互通投资基金管理公司的出资比例为0.11%。

2017年12月21日，招商公路发布《发行A股股份换股吸收合并华北高速公路公司上市公告书》显示，本次换股吸收合并完成之后，中新壹号持有招商公路的股份数量为3.937亿股，占总股本的6.37%，2017年12月25日，招商公路换股吸收合并华北高速，实现A股上市。

3、减持套现1.94亿元和累计分红7.05亿元

2021年3月1日-2021