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金融行业融资融券部融资融券专员融资融券业务手册（执行版）

第1章融资融券业务概述

1.1融资融券业务定义

融资融券业务，俗称信用交易，本质是以证券为抵押，向投资者提供资金或证券的信用支持。具体而言，融资是指投资者向证券公司借入资金购买证券，融券则是指投资者向证券公司借入证券卖出。这两项业务的共同基础是信用交易，即交易双方基于信任而非全现金交易完成操作。实践中，融资融券账户同时具备融资和融券功能，但投资者需明确区分操作逻辑与风险特征。例如，某投资者以100万元自有证券作抵押，融资50万元买入A股票，此时其总市值变为150万元，杠杆倍数达到1.5倍。若A股价下跌20%，其保证金比例将迅速降至危险区间。

1.2融资融券业务发展历程

中国融资融券业务的发展轨迹清晰可见，可分为三个阶段。2005年《证券法》修订为业务试点奠定法律基础，上海、深圳交易所相继推出相关交易规则。2006年6月，国泰君安等6家券商获准试点，标志着业务正式起步。至2008年9月，试点范围扩大至所有A股券商，日均成交额从最初的数百万迅速攀升至数亿。2015年6月，随着市场波动，交易所临时调整保证金比例至150%，但同年12月恢复至150%的标准。2020年《证券公司融资融券业务管理办法》修订，引入更严格的投资者适当性管理机制。截至2022年末，全市场融资融券余额突破1.2万亿元，占A股流通市值比重达12%，规