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事件研究法在并购公告效应检验中的窗口期选择

一、事件研究法与并购公告效应的核心关联

（一）事件研究法的内涵与应用逻辑

事件研究法是公司金融领域用于检验特定事件对企业市场价值影响的经典实证工具，起源于20世纪60年代的会计与金融研究。Ball和Brown（1968）首次将其应用于会计盈余信息的市场反应检验，随后逐渐成为各类公司事件（如并购、分红、增发）研究的标准方法。该方法的核心假设是资本市场具备一定程度的有效性，信息能够迅速反映在股价变动中——通过分离事件时段内的正常收益率与实际收益率，计算出超额收益率，以此量化事件对企业价值的影响程度。在并购研究中，事件研究法的核心作用是检验并购公告发布后，