原创力文档宏观经济研究
宏观深度报告
我们通过拆解传统视角中的场内和场外杠杆（即所谓的显性杠杆），并进一步解析本轮A股增量资金带来
的隐性杠杆特征（个人ETF等行为带来的市场顺周期反馈机制），通过系统指标评估本轮A股去杠杆进展。
基本结论是：
第一，当前A股场内杠杆总体去化基本完成，除了少数之前
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