支付行业支付公司边际好转，跨境与AI成新亮点.docxVIP

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支付行业好转正当时，传统收单业务受益牌照收缩与消费政策刺激 3

监管从严，支付机构减少，有利于头部机构市占率提升 3

刺激消费政策加码，消费活力提升有利于收单流水上升 5

支付行业好转正当时，跨境支付与AI支付成为新看点 6

出入境消费增加与数字人民币发展，刺激支付公司布局跨境业务 7

出入境人数增加，支付机构加速出海，跨境支付份额提升。 7

数字人民币在跨境领域更具竞争力，需要支付机构的渠道支持10

AI赋能支付全链条，差异化竞争与SaaS收入重塑商业模式 12

投资建议 16

支付行业具备周期性，对基本面的预期影响估值 16

看好能抓住拐点机会，大力发