OpenRouter视角下的大模型与AI应用趋势，中国模型加速崛起，应用端入口价值凸显.docxVIP

证券研究报告

证券研究报告|2026年08月07日

中国模型加速崛起，应用端入口价值凸显

OpenRouter视角下的大模型与AI应用趋势

行业研究·专题报告传媒·计算机

投资评级：优于大市（维持）

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核心要点

推理需求扩张叠加模型快速轮换，有望推理需求进入高速扩张期，增长动力正由简单聊天向复杂工作流迁移。1）OpenRouter作为连接模型厂商、推理服务商与AI应用开发者的中立型API聚合平台，其流量不能直接代表全球大模型需求，但可以作为观察开发者推理活动的重要窗口。2025年1月至2026年7月，平台月度日均Token由0.072T增长至7.995T，19个月增长约111倍，2026年7月单日峰值达到9.622T。2）增长过程并非平滑线性，而是伴随新模型上线、免费版本放量以及开发者工作流迁移，表现出明显的阶跃式特征。随着推理、长上下文和工具调用逐渐成为主流，Token增长开始更多来自单次任务复杂度提升，而不仅是聊天请求数量增加，推理需求正在进入由Agent化任务驱动的新阶段。

模型供给进入百花齐放阶段，中国模型正在成为全球开发者渠道的重要力量。1）OpenRouter最新目