锌产业周报：风偏短暂回暖，上沿压制仍存.pdfVIP

——风偏短暂回暖，上沿压制仍存

第一章核心矛盾梳理

1.1核心矛盾

本周沪锌2609收于24,890元/吨，周涨0.42%，LME锌周涨1.9%。外强内弱表明，主线是海外现货紧张向沪

锌输入溢价，美元回落仅放大行情，内需未改善。美联储维持3.50%—3.75%；美二季度GDP由2.1%降至

1.5%、6月PCE环比-0.1%，美元与美债收益率回落，但三名委员主张加息。国内7月制造业PMI降至49.2、

建筑业仅47.0，因此宏观只提供窗口，难推单边。

产业端核心是矿紧能否传导为锭紧。国产矿TC环比下降400元至-1,150元/金属吨，进口TC降至-98.13美元/

干吨，负加工费压缩冶炼空间、支撑成本；但8月冶炼产量预计环增2.4万吨至58万吨以上