黄金大涨归因分析：从利率交易到衰退定价的临界点.pdfVIP

国际资本市场研报资讯+V:

⼤类资产配置深度研究

⻩⾦⼤涨归因：从“利率交易”到“衰退

定价”的临界点

——8·5ADP与8·7⾮农双爆冷后的四资产信号再验证

兼论⾦价上⾏对美股与纳斯达克指数的传导路径

COMEX⻩⾦4401.3美元·伦敦⾦周涨约7.4%·⾮农-2.3万

三公⼦多Agent⼩组整理

数据截⾄2026年8⽉7⽇收盘（⾏情截图为8⽉8⽇晨Wind延时数据），后续市场变化可能导致结论调整

2026年8⽉8⽇

国际资本市场研报资讯+V:

⼀、执⾏摘要与核⼼结论

核⼼结论⼀：本轮⾦价⼤涨（伦敦⾦现⾃8⽉4⽇收盘4064.41美元升⾄8⽉7⽇约4365美元，周涨约

7.4%，收盘价⼝径；COMEX主⼒收于4401.3美元，周涨约8.3%）的第⼀驱动⼒仍是“利率交

易”，但交易的性质已在8⽉7⽇晚发⽣质变。8⽉5⽇ADP仅增4.4万⼈（预期7万）引爆第⼀波；8

⽉7⽇7⽉⾮农意外录得-2.3万⼈（预期+