沪港通折戟：机构低策略失效探析.pdfVIP

21世纪经济/2014年/5月/9日/第013版

财经

估值就低不就高机构折戟“沪港通”

本报

“风起的时候得抓住风筝，退潮的时候就得抓住裤腰带。”广州一位公募基金经理用一句俗

语，描绘了一批机构由高估值成长股，调仓到A、H折价蓝筹股的。

但超出机构预期的是，以平安（601318.SH）为代表的A股，并非通过上涨的方式消除

20%的价差。相反，恰恰是H股的迅速回落，缩小了同一公司H股和A股间的价差。

这一点大大超出了人们的预期。

“相比估值高高在上的新兴产业，投资沪港通的蓝筹股就相当于是在退潮时抓紧自

己的裤腰带。但市场，沪港通也不管用。”一位机构就指出。

实际上，沪港通是4月以来机构预期最高的一个，但却照样让机构折戟。

机构折戟沪港通

“谁都没想到沪港通一出来，市场最后选择的是就低不就高。”华南一家券商资管投资经理施

平（化名）说，4月上旬机构们对沪港通热情高涨，一致认为高估值的港股不会跌，低估值

的A股会涨一波。

但与市