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  • 2026-08-12 发布于广东
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【国元(香港)-2026研报】韧性犹存,分化加剧.pdf

策略报告韧性犹存,分化加剧

中资美元债

2026-08-07星期五

投资要点

2026年上半年一级市场发行规模同比下滑33.1%:

2026年1-6月,受美债利率高企抬升美元融资成本,境外投资者风险偏好

走弱,地产、城投发债意愿低迷,发行人转向离岸人民币债替代融资等因

素影响,中资美元债一级市场发行规模约816.8亿美元,同比下滑33.1%。

净融资额方面,整体呈净偿还态势。

上半年中资美元债总回报率约1.3%:

截至6月30日,中资美元债总回报率约1.3%,其中,投资级和高收益回

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