论股市稳定与济信心辩证关系.pdfVIP

21世纪经济/2015年/7月/10日/第004版

比“”更重要的

本轮A股大幅调整，虽然引起一时性局部慌乱情绪，但现在似乎开始趋稳。经过本轮迅速的

股价调整，投资者变得更加敏感，稍有不慎预期发生逆转的风险依然存在。积极稳定投资者信心，

必要时采取果断措施进行干预是必要的，但是市场信心的稳定更本质的源泉必然是来自对经济走

势的信任，对措施的预期不出现动摇。

作为经历过多次全球性金融的市场参与者，笔者完全可以理解股价迅速调整对投资者心

理的巨击，特别是面对大规模的杠杆逆转可能造成对金融体系的影响的忧虑。然而，现

阶段离考虑启动应付经济模式还有距离。不少心急如焚的“”呼声要求大规模对股

票价格形成机制的介入自身就是在散布情绪，目前国内货币环境依然宽松，并未出现明显的

信用收缩（CreditCrunch）迹象，而且A股最大的流动性其实就在场内，只要能梳理好市场机制

的通道畅通，情况不应该进一步。因此只要斩断了情绪蔓延的链条，对金融体系的直接

冲击就会减弱，目前而言没必要设定明确的价格目标去托市，通过多种安抚市场情绪让

投资者冷静下来，股价逐步趋稳是可以实现的。