信用风险溢价的决定因素.docxVIP

信用风险溢价的决定因素

信用风险溢价是现代金融资产定价体系中的核心变量，具体指投资者为了补偿持有金融资产过程中可能面临的违约风险、损失风险以及其他相关不确定性，要求获得的高于同期限无风险收益率的超额收益部分。小到单个企业的债券发行成本，大到整个金融体系的风险偏好传导、宏观调控政策的落地效果，都与信用风险溢价的形成与波动密切相关。在我国债券市场发展早期，由于刚性兑付的普遍存在，信用风险溢价长期处于被压低的状态，无法真实反映资产的实际风险水平；随着市场化改革的持续推进，刚性兑付逐步打破，信用风险事件呈现常态化暴露特征，信用风险溢价的波动越来越成为影响企业融资可得性、金融市场稳定性的关键因素。长期以