新湖能源（天然气）周报：HH破3美元之际，TTF站上50欧元后回撤.docxVIP

新湖能源（天然气）周报：

HH破3美元之际，TTF站上50欧元后回

撤

能源/2026.7.12

全球天然气核心观点总结--霍尔木兹海峡通行状况成最关键变量

u美气：近期关注产量是否持续回升、LNG出口终端检修陆续结束后进气量恢复节奏。厄尔尼诺气候下，夏季亚洲制冷需求预期旺盛，叠加卡塔尔LNG复产节奏不明朗，短期全球LNG供应偏紧，美国出口需求存在结构性支撑。但下周短期偏空基调大概率延续，但需密切关注高温天气的演变以及Freeport维护的持续时长，这两大变量可能成为价格方向的关键转折点。

u欧气：短期来看，若波斯湾供应问题持续得不到顺利解决，价格可能进一步向上试探；反之，若航运和供应逐步正常化，价格可能回吐部分地缘溢价，向40欧元/兆瓦时的中枢回归。

u中国国产气：虽国产气相较海气仍具经济性，对价格形成阶段性支撑，但需求端乏力已使上涨动能明显削弱。综合来看，下周价格进一步上涨的空间有限，或转入下行通道。

数据来源：新湖期货

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全球天然气走势回顾

领/先/的/衍/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司

1、走势回顾：本周欧气美气涨跌分化（1）

天然气市场主要期货滚动次月合约结算价格-美元/百万英热

TTFJKMHH（右）

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10

8

8.6

7.8

7

u截至7月10日收盘，TTF基准荷兰天然气期货8月合约报