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股票市场信息不对称测度与监管对策

一、引言

股票市场作为资源配置的核心场所，其有效性高度依赖信息的公平、及时与充分披露。然而，信息不对称现象始终是困扰市场健康发展的关键问题——上市公司内部人、机构投资者往往掌握更多未公开的经营数据、行业动态或重组计划，而中小投资者因信息获取渠道有限、专业能力不足，长期处于信息劣势地位。这种不对称不仅会引发“逆向选择”与“道德风险”，导致优质企业融资成本上升、劣质企业挤占市场资源，还会扭曲价格信号、降低市场效率，甚至滋生内幕交易、市场操纵等违法违规行为，严重损害投资者信心（吴敬琏，2001）。因此，准确测度股票市场的信息不对称程度，是识别市场风险、制定科学监管对