算力租赁行业深度报告：从行云科技三签补充协议看算租下游兜底现状.docxVIP

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传媒报告日期：2026年08月01日

从行云科技三签补充协议看算租下游兜底现状

——算力租赁行业深度报告

投资要点

o事件：公司7月内公告三签补充协议，下游客户加价锁定算力。

行云科技（300209）在2026年7月内先后与VC客户、V客户、VB客户签署三笔补充协议，均以加价锁量为核心条款，调价方式涵盖量价齐升、纯涨价与保价+调价三种形态：

1）7月1日，VC客户：控股子公司海南行云与VC客户同日签署《计算平台服务协议》及《补充协议》，协议金额由48.54亿元上调至55.08亿元（5年

期），租赁价格上浮约13.5%；其中首批已交付算力单元价格维持不变，剩余单元价格上调。

2）7月13日，V客户：全资子公司悦云树与V客户（央企上市公司）签署两份《服务器租赁协议之补充协议》，合计上调含税租金28.79亿元，较原签约金额上调约79%，并将“全部验收后统一起租”改为分批起租。

3）7月29日，VB