原创力文档证券研究报告
必选消费
保健品：需求与监管共塑龙头新周期
研究
必选消费增持(维持)
2026年8月13日│中国内地深度研究
保健品行业天然处于药品与食品的交叉地带，这种双重属性深刻定义了其核
心增长逻辑：受药品属性影响，监管政策作为长期慢变量决定了市场的准入
标准与合规天花板；受食品属性驱动，行业具有极强的消费品特征，紧随零
售渠道变革与消费趋势波动。当前行业进入需求
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