美国公共养老基金投资管理研究——基于资金充足率视角的分析.docx

机构投资者的资产管理

2026年8月

美国公共养老基金投资管理研究——基于资金充足率视角的分析1

摘要

本期报告以资金充足率（FundedRatio）为核心切入视角，选取六家美国大型公共养老金机构开展比较分析。根据最新精算资金充足率水平，六家样本机构被划分为高充足率组（NYSTRS、NYSLRS、IMRF）与低充足率组（CalPERS、IllinoisTRS、PSERS）。报告围绕负债端与投资端两条主线，重点考察了各机构在精算假设收益率调整路径、养老金现金流结构以及资产配置与投资业绩等方面的异同。

资金充足率水平对养老金机构的资产配置行为存在显著影响。高充足率组