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2026年CFA三级CaseStudy考试真题及答案

张明，56岁，中国籍，中端装备制造企业家，2026年年初将持有的70%企业控股权出售给国内产业资本，获得税后变现对价1.28亿元人民币，剩余30%股权保留，该部分股权公允价值4800万元，流动性极低，仅能每年获得分红，无法随时变现。张明现有上市股票、公募基金、银行存款等其他金融资产合计3200万元，名下两套自用住宅市场价值合计2500万元，无任何个人负债。配偶李华54岁，全职家庭主妇，二人独子28岁，已定居海外，经济完全独立。张明父母已过世，李华母亲82岁身体健康，张明夫妇每年需支付12万元赡养费用，直至老人去世。张明计划60岁退休，预期寿命88岁，李华预期寿命92岁，夫妇二人当前年度税后生活支出为80万元，预计退休后生活支出为当前水平的85%，年通胀率长期预期为2.5%，所有支出均发生在年末。出售控股权前，张明每年从企业获得税后分红约150万元，出售后剩余股权每年预期税后分红为60万元，分红年增速约3%，张明去世后李华若在世可继续享有分红权益。张明目前仅缴纳职工基本养老保险，预计张明60岁退休后每月领取税后养老金5000元，李华55岁退休后每月领取税后养老金4000元，养老金年增速为1%。张明的风险测评结果显示，其可承受的最大12个月账户净值下跌幅度为15%，投资目标分为三层：第一，保障退休后夫妇二人的生活品质不低于当前水平；