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可转换债券的定价与对冲策略

一、引言

可转换债券作为一种兼具债权与股权属性的混合型金融工具，既为发行人提供了灵活的融资渠道，也为投资者带来了“下有保底、上有弹性”的投资机会。近年来，国内可转债市场规模持续扩张，产品种类日益丰富，其在资本市场中的地位愈发重要。然而，可转债的双重属性也使得其定价逻辑相较于普通债券或股票更为复杂，而对冲策略则是投资者在参与可转债交易过程中控制风险、锁定收益的核心手段。精准的定价是可转债发行、交易及投资决策的基础，合理的对冲策略则能帮助投资者平衡风险与收益，实现资产的稳健增值。本文将从可转债的定价逻辑、主流定价模型、影响定价的关键因素入手，进一步深入探讨可转债的对冲策