气度重返扩张区间后的隐忧—2026年6月制造业PMI数据点评.pptxVIP

景气度重返扩张区间后的隐忧

——6月制造业PMI数据点评

2026年6月，制造业PMI回升0.3个百分点至50.3%，时隔一个月重返扩张区间，产需

两端同步改善，经济景气水平整体回暖。但复苏基础尚不牢固——价格端出现明显降温，出厂价格指数重回荣枯线以下，下游需求修复仍不稳固；企业分化进一步加剧，大型和中型企业处于扩张区间，而小型企业PMI仅48.2%且边际恶化，小微企业经营压力与融资困境值得高度关注。

结构上，高技术制造业PMI达53.5%，与高耗能行业的47.1%形成超6个百分点的景气差

距，人工智能产业链、先进制造与传统产业的分化持续走阔。非制造业中，货币金融、信息技术等现代服务业维持55%以上高景气，但建筑业仍处收缩区间。总体看，经济处于温和复苏通道，但小微企业困境、出厂价格收缩与建筑业低迷提示复苏动能尚不稳固，政策需在提振需求与防范信用风险之间精准发力。

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数据来源：国家统计局、Wind，

一、制造业：价格出现降温信号，企业分化显著

产需两端同步扩张是本月制造业PMI回升的核心驱动力。生产指数为51.4%，比上月上升0.2个百分点；新订单指数为51.2%，比上月大幅上升1.3个百分点，是本月PMI回升的最主要贡献项。新出口订单指数回升至50.1%，比上月上升1.5个百分点，重返扩张区间，外需也出现边