利用BERT模型进行上市公司电话会议语调分析的因子构建.docxVIP

利用BERT模型进行上市公司电话会议语调分析的因子构建

一、引言

在资本市场中，上市公司与投资者的信息沟通效率直接影响市场定价的合理性与资源配置的有效性。电话会议作为上市公司管理层与机构投资者、分析师直接对话的重要渠道，除了传递财务数据、业务规划等显性信息外，管理层发言的语调还隐含着其对公司经营状况、未来发展的真实态度与信心，是一种重要的隐性信号（李心丹等，2018）。传统的语调分析方法多依赖词典匹配或简单机器学习模型，难以精准捕捉复杂语境下的语义情感，导致构建的语调因子信息含量有限，无法充分挖掘电话会议中的潜在价值。

预训练语言模型BERT（BidirectionalEncoderRepresentationsfromTransformers）的出现，为解决这一难题提供了新的路径。BERT通过双向语境预训练，能够深刻理解文本的上下文语义关系，尤其适合处理电话会议这类口语化、多歧义的金融文本。基于BERT模型构建上市公司电话会议语调分析因子，不仅能提升语调识别的准确性，还能为量化投资、基本面分析提供更具前瞻性的决策依据。本文将从理论基础、模型适配性、构建流程、有效性验证等多个维度，系统阐述如何利用BERT模型构建高质量的语调分析因子，为资本市场的信息解读提供新的方法参考。

二、上市公司电话会议语调分析的理论基础与传统方法局限

（一）电话会议语调分析的理论支撑

上市公司电话会