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金融网络模型与系统性风险传染路径识别

一、引言

随着全球金融体系的互联互通程度不断加深，金融机构之间通过业务往来、资产持有、股权关联、情绪传导形成的复杂关系网络，已经成为影响金融稳定的核心变量。传统聚焦单个机构资本水平、资产质量的微观审慎监管框架，难以捕捉跨机构、跨市场、跨业态的风险溢出效应，往往在风险已经大范围扩散时才能察觉到危机的苗头，这一缺陷在历次重大金融风险事件中暴露得尤为充分。金融体系的系统性风险本质上是网络结构脆弱性的集中体现，单一机构的违约损失会通过关联链路产生级联放大效应，最终威胁整个体系的稳定（Haldane，2009）。在此背景下，以刻画主体关联关系为核心的金融网络模型，逐