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投资学第9版课后习题答案解析（2）.pdf

投资学第9版课后习题答案解析（2）.pdf

    基于消费的资本资产定价模型的吸引力在于它将消对冲以及可能的投资机会的变换结合

    起来，即在于单因素框架中的收益分布参数。最近的研究表明这一模型相比于资本资产定

    价模型更能成功地解释资产的收益。

    6.资本资产定价模型与流动性

    (1)流动性

    资产的流动性是指资产以公平的市场价值卖出的速度及难易程度。流动性的一部分是交易

    费用问题，特别是指买卖价差。另一部分是价格影响，即当投资者准备进行大额交易时，

    可能遇到价格反向变动。还有另一个组成部分是及时性一

    快速售出资产而不用大打折扣的能力。

    可以利用流动费用对资本资产定价模型进行拓展：

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