理智面对学习压力.pptVIP

*二、利率期货FRA缺乏流动性，不标准化。利率期货应运而生，产生于20世纪70年代，CME于1975年首先推出第一个利率期货合约其后得到很大发展是目前交易量最大的一个期货品种利率期货：是以债券类证券为基础资产的期货合约，包括短期利率期货债券期货。*FRA将浮动利率资产（负债）转化为固定利率资产（负债）*2、债券期货(bondfutures)基础资产：一年以上的中长期债券，可用债券现货交割。如果现券数量有限，不够给空方交割时，可能导致逼仓。因此一般允许多种类似的债券进行交割，以增加可交割债券的数量。*短期美国国债的报价：以贴现率而不是现金价格表示。设现金价格为P，则报价为：（360/n）*(100-P)如3个月期限的国债，其现金价格为98，则报价为（390/90）*(100-98)=8短期美国国债期货的报价：100－（360/n）*(100-P)＝100－8＝92*最常见的短期利率期货：短期国债期货欧洲美元（Eurodollar）期货欧洲美元：存于美国境外银行的美元存款。其利率基于伦敦银行间拆解利率（Londoninterbankofferrate，LIBOR）欧洲美元期货：CME的3个月短期利率期货，是目前交易量最大的期货产品。*最便宜交割债券（Cheapest-to-deliverBond,CTD