【信达-2026研报】泡泡玛特（09992）：中国市场韧性较强，海外回落，深化IP、品牌向上.pdfVIP

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证券研究报告泡泡玛特：中国市场韧性较强，海外回落，

公司研究深化IP、品牌向上

[Table_ReportType]

公司点评报告

[Table_ReportDate]2026年08月21日

[Table_StockAndRank]

泡泡玛特(9992.HK)

[Table_Summary]

投资评级买入事件：公司发布2026年中期业绩公告。2026H1公司实现收入171.73亿元

（同比+23.8%），归母净利润50.38亿元（同比+10.1%），经调整净利润

上次评级买入51.56亿元（同比+9.5%）。2026H1公司发生汇兑损失7.20亿元，而2025H1