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资本市场开放与股价同步性

一、引言

在全球金融一体化持续推进的大背景下，资本市场开放已经成为各国尤其是新兴市场经济体完善金融体系、提升资源配置效率的重要政策选择。通过逐步放松跨境资本流动限制、引入境外市场参与者，资本市场开放能够从资金供给、投资者结构、制度规则等多个维度深刻改变本土市场的运行逻辑。而股价同步性作为衡量资本市场信息效率的核心指标，反映的是个股价格与市场整体走势的同向波动程度，也就是市场参与者普遍感知到的“同涨同跌”现象，其水平高低直接关系到资本市场价格发现、资源配置等核心功能的发挥。

长期以来，资本市场开放究竟会对股价同步性产生怎样的影响，一直是学术研究和政策实践领域共同关注的核