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研究

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以信为本点石成金

半年报

螺纹钢螺纹钢：整体需求承压，四季度或有修复机会

螺纹钢

2025年6月26日

l主要结论

螺纹钢：淡季震荡摸底，等待旺季驱动

宏观面，上下游利润错配问题持续凸显。消费端CPI同比小幅回落，消费淡季效应叠加食品供给充足，内需修复节奏放缓。生产端PPI同比持续上行、环比小幅回落，国际大宗商品高位运行、国内能源保供及安监限产支撑上游资源品价格走强，带动工业成本中枢抬升。6月PPI-CPI剪刀差进一步走阔，上游原材料行业盈利持续改善，但价格向下游消费端传导受阻，中下游制造企业承压明显，行业利润分化加剧，黑色市场整体形成“