气候风险因子在资产定价模型中的引入.docxVIP

气候风险因子在资产定价模型中的引入

一、引言

全球气候变化带来的极端天气事件频发、低碳转型进程加速，正深刻重塑实体经济与金融市场的运行逻辑。某年欧洲热浪引发的能源价格飙升、北美飓风导致的基础设施损毁等事件，让市场清晰意识到：气候风险已不再是遥远的“未来风险”，而是切实影响资产价值、左右投资决策的关键变量（IPCC，2021）。然而，传统资产定价模型如资本资产定价模型（CAPM）、Fama-French多因子模型等，均建立在传统经济环境假设之上，未将气候风险纳入系统性风险考量范畴，导致在气候风险凸显的当下，资产定价出现明显偏差，无法准确反映资产的真实风险与收益水平。在此背景下，将气候风险因子引入