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量化因子投资的多因子模型比较

一、引言：多因子模型在量化投资中的核心地位

量化因子投资是基于金融理论与统计方法，通过挖掘各类影响资产收益的因子构建投资策略的一种方法，而多因子模型则是其中的核心工具。相较于单因子模型仅依赖单一维度的市场逻辑，多因子模型通过整合多个驱动资产价格的核心因子，能更全面地解释资产收益的来源，同时在风险控制与收益增强方面具备显著优势（Markowitz，1952）。近年来，随着金融数据的爆发式增长与计算能力的提升，多因子模型从早期的线性框架逐步拓展至机器学习等非线性领域，不同类型的模型在市场适应性、解释性、实践效果上呈现出明显差异。本文将围绕经典与新型多因子模型展开系统性