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商品期权做市风险管理

一、商品期权做市风险管理的现实背景与核心内涵

（一）商品期权做市商的核心职能

做市商制度是期权市场的基础性制度安排，做市商作为核心流动性提供者，通过持续向市场提供买卖双边报价，满足各类投资者的交易需求，同时起到平抑价格过度波动、提升市场定价效率的作用（中国期货业协会，2021）。对于商品期权市场而言，由于标的商品的专业性较强、参与者结构相对特殊，中小投资者和产业客户往往难以找到合适的交易对手，做市商的存在能够有效填补流动性缺口，确保市场交易的连续性。随着国内商品期权市场的不断扩容，上市品种覆盖农产品、能化、黑色、有色金属等多个实体领域，做市商的角色越来越重要，其业务运行的