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- 2026-08-26 发布于广东
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证券研究报告
创新药：新市场，新估值
——创新药资产美元化系列报告
行业评级：看好
2026年8月25日
摘要
1、BD：从引入到引领，从折价到溢价
➢趋势①：中国创新药全球化持续增强。复盘近十年BD交易，国内创新药行业正逐步由早年以License-in引进管线为主，转
向License-out出海授权放量，交易数量、交易金额与全
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