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2026 霍尔木兹危机 全球油市巨震与中国策略 北大汇丰智库.docx

2026 霍尔木兹危机 全球油市巨震与中国策略 北大汇丰智库.docx

    PHBS智

    PHBS智库

    北京大学汇丰商学院

    SpecialReportSeries

    霍尔木兹危机：

    全球油市巨震与中国策略

    2026年3月

    摘要

    2026年2月美伊冲突直接引爆全球原油市场，布伦特原油价格在3周涨幅超过60%。美伊冲突成为2026年原油市场的最大变数。中东至少约5%炼油产能受损，霍尔木兹海峡运输量骤降至冲突前10%以下。

    中东地缘风险未来可能系统性抬升能源风险溢价，包括：3-6个月的供需风险溢价和3-5年的地缘冲突风险溢价，原油价格中枢上移。未来3-6个月原油存在供需缺口，价格随冲突进展而高位震荡。若冲突

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