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- 2026-08-26 发布于广东
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投资逻辑：
MRO（维护、维修、运行）指非生产原料性质的必要工业用品，SKU长尾分散、计划外采购占比高，单SKU价值低但管
理隐形成本极高，集约化为行业趋势，线上化/数智化加速集约化进程。中国MRO市场空间广阔且高度分散，我们看
好中国MRO集约化供应商的长期成长空间，建议关注具备规模效应与运营效率的头部优质企业。
复盘北美龙头固安捷，MRO具备弱周期属性，集约化采购价值明确。
北美龙头固安捷（1927年成立，2025年营收179亿美元）百年发展历程验证了MRO的穿越周期能力，2009至2
025年内生收入增速均值5.7%，显著跑赢同期美国G
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