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2026年CFA一级市场分析真题及答案

1.某分析师针对G20经济体A国2026年货币政策走势进行预测，已知A国2025年实际GDP增速为2.1%，潜在GDP增速中枢为2.7%，2025年末核心PCE同比增速为3.2%，央行设定的通胀目标为2.0%，当前政策名义利率为4.25%，假设泰勒规则的均衡实际利率为0.5%，产出缺口权重为0.5，通胀缺口权重为0.5，则根据泰勒规则，分析师最有可能得出的政策利率调整方向及幅度为：

A.加息25个基点至4.5%

B.降息50个基点至3.75%

C.降息25个基点至4.0%

答案：C

解析：本题考查CFA一级资本市场预期模块中泰勒规则的计算应用，属于核心高频考点。泰勒规则的名义合意政策利率计算公式为：i*=r_eq+π+0.5*(π-π_target)+0.5*(y_gap)，其中r_eq为均衡实际利率，π为当前通胀率，π_target为央行通胀目标，y_gap为产出缺口（实际GDP增速-潜在GDP增速）。代入题干数据可得，r_eq=0.5%，π=3.2%，π-π_target=3.2%-2.0%=1.2%，y_gap=2.1%-2.7%=-0.6%，因此i*=0.5%+3.2%+0.5*1.2%+0.5*(-0.6%)=3.7%+0.6%-0.3%=4.0%。当前政策利率为4.25%，因此合意调整方向为降息25个基点至