力量钻石(301071)培育钻稳步回暖，金刚石散热新星.pptxVIP

投资要点

o国内培育钻头部品牌，新增产能投产，行业处于量价齐升景气周期

公司拥有金刚石微粉、金刚石单晶、培育钻石三大核心产品系列。1）培育钻价格25Q4开始上涨，26年至今行业频发涨价函，处于量价齐升景气周期，且景气趋势有望延续；2）公司拥有多家线下门店，构筑品牌护城河。26Q1收入1.8亿元、同比+56%，归母净利润0.36亿元、同比+147%，毛利率41%，净利率

20%，经营拐点已现。

o金刚石热沉商业化落地有望提速，行业催化不断。

1）英伟达Rubin架构GPU热设计功耗已飙升至2300W，芯片局部热流密度突

破1000W/c㎡；2）随CPU/GPU功耗持续提升，散热要求加大，传统铜基散热材料无法满足需求，金刚石有望成为终极材料；3）英伟达与AkashSystems的合作进一步印证金刚石散热已从实验室迈入产业化；4）近期英特尔CEO陈立武表示正将投注重心转向人工合成钻石等新材料领域。

o功能材料业务方面，公司在技术、资金等方面具备显著优势：晶种制备技术、CVD设备规模领先。

1）高温高压+CVD技术融合优势：高温高压+CVD双路线融合，公司通过行业领先的高温高压法产出大颗粒单晶用于CVD制备散热材料，较目前业内普遍采用的异质外延具有显著竞争优势，同质外延可大幅提高长晶效率、降