商贸零售-行业周报：板块调整到位，关注二季度绩优龙头.pptxVIP

板块调整到位,关注二季度绩优龙头

核心观点

跨境电商：汇率波动趋缓、线上零售性价比优势突出，看好头部公司二季度业绩。超行预业期逻辑向上：1）美国CPI

抬头利好跨境电商（性价比优势突出），并带来涨价空间；2）前期高关税、高海运费、供应链扰动带来供给侧出清，国内外海关监管趋严强化出清趋势，竞争格局优化趋势下，头部品牌市占率有望提升；3）行业去库基本完成，平台与卖家轻装上阵，叠加海外需求阶段性复苏，订单与出货量同步回升。4）AI应用在增收及降本方面效果加速体现。成本端来看，压制盈利的两大因素边际缓和：一是人民币升值趋势放缓，美元、欧元等汇率波动收窄，企业汇兑损失较一季度明显有望收窄；二是锂电原材料价格低位企稳，小家电、储能等品类毛利率持续修复。

酒店：结构分化延续，高端表现更优。26W24(06/08-06/14)经济型/中档/高档/豪华酒店RevPAR分别同比-1.1%/-1.2%/+4.2%/-1.1%，高档酒店连续7周延续较优表现，主要由入住率提升驱动。经济型及中档表现相对平稳，预计系出行成本上行抑制中低收入家庭出行。

餐饮：茶饮行业出海逻辑切换，从粗放式“规模拓店”转向精细化深耕运营+品牌文化输出，看好头部茶饮品牌。喜茶纽约门店落地为茶饮出海核心标志性事件，近一年其海外门店规模增长近6倍。同时，喜茶打造出行业可复制出海模板，形成高端选址、产品本地化、本