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油运：重视海峡通行与伊朗制裁解除叠加带来的上行机遇

增持（维持）行业走势30%22%14%6%-2%-10%交通运输沪深3002025-062025-102026-022026-06霍尔木兹海峡放开与伊朗制裁解除有望叠加演绎。2026年6月17日美伊谅解备忘录提到，（1）美国将立即着手解除对伊朗的海上封锁并将在30天内完全解除海上封锁，伊朗承诺商船通行将立即启动并于30天内全面落实；（

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销售、交付或卸载涉及的所有交易的制裁，豁免有效期至26年8月21日。地缘局势趋向缓和，海峡通航与伊朗原油制裁解除有望同时演绎。

全球原油深度去库，霍尔木兹海峡通行后，全球补库/扩库周期有望开启。

霍尔木兹海峡关闭后，波斯湾原油出口下降并启动减产，虽然沙特阿拉伯延布港和阿联酋富查伊拉替代路线出口增加、美湾和西非等地区出口增长、战略库存释放、下游降负荷，但难以弥补海峡关闭的流量损失。根据IEA，3月全球可观测石油库存下降1.29亿桶，4月又进一步下降7400万桶，5月进一步加速至1.43亿桶，