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2026年精算师财务模型考试真题及答案

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分，每题只有一个正确答案）

1.某寿险公司2026年资本结构如下：长期债务账面余额200亿元，市场价值210亿元，票面利率4.2%，到期收益率3.8%；优先股账面余额80亿元，市场价值85亿元，股息率5.5%；普通股账面余额320亿元，市场价值680亿元，β系数为1.2，当前无风险利率2.5%，市场股权风险溢价6%，公司适用所得税税率25%。该公司的加权平均资本成本（WACC）为（）

A.4.92%B.5.37%C.5.81%D.6.13%

答案：B

解析：债务成本采用税后到期收益率计量，即3.8%×(1-25%)=2.85%；优先股成本为约定股息率5.5%；普通股成本采用CAPM模型计算，即2.5%+1.2×6%=9.7%；总资本市值为210+85+680=975亿元，WACC=（210/975）×2.85%+（85/975）×5.5%+（680/975）×9.7%≈0.61%+0.48%+4.28%=5.37%。

2.依据偿二代二期补充监管规则（2025年修订），寿险公司对期限超过20年的养老年金产品计提准备金时，折现率曲线的长端（20年以上）应采用的计量基础是（）

A.750日移动平均国债收益率曲线外推

B.基准日当日国债收益率曲线外推+终极利率4.0%

C.