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保险资金投资概论

1.1保险资金的特点

投保人通过购买保险公司的保险产品，保险公司对投保人的生命、财产提供保障，由于保费是提前收取的，保险公司在经营中需将积聚的各种保险资金用于各类投资形式，以此来实现保险资金的增值，增值部分不仅要承担保险公司的经营成本还需用于未来的保险赔付。在此过程中，保险企业从单纯的风险交换、风险聚集与风险分散的机构转变为既有风险管理职能又有金融职能的综合性金融机构，其资金一般具有以下特点：

（1）负债性

保险行业是典型的高杠杆负债经营型行业，通过销售保险产品以获取可供运用的保险资金。而保险产品附带的对投保人生命或财产损失所提供的风险转移或理赔支出等，以责任准备金的形式确认为保险公司的负债，具有不可撤销的支付义务，为满足未来期间内的理赔支出，保险公司需要做好资产与负债的期限匹配与安排。

（2）长期性

保险资金，尤其寿险资金具有规模大、期限长、现金流可预测等优势。其设计的保单年限通常在10到15年甚至更长，随着人类平均寿命的延长，也为顺应时代的发展潮流，寿险产品的设计也会跟新迭代，从而满足产品的期限和负债匹配的问题，尽量将所配置资产的久期与所对应负债的久期相适应。

（3）保底性

在寿险中，长期寿险保单有预定利率，这个预定利率从资管的角度来看就相当于一个保底收益/融资成本，而在券商资管和基金中是不能承诺保底收益的，这个预定利率就成为保险业的一个