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公司价值评估第二章价值评估原理与方法

Contents本章目录公司价值评估·价值评估原理与方法01资产的内在价值与评估方法02现金流量折现模型03经济利润与调整现值模型04非折现估值模型05估值模型的评价与选择

CHAPTER01资产的内在价值与评估方法从内在价值的本质出发，建立债券与股票估值的基础框架

核心概念内在价值的核心概念内在价值是资产基于未来产生现金流能力所固有的客观价值，区别于受市场情绪影响的价格波动。格雷厄姆与巴菲特将其定义为未来生命周期内所有自由现金流的折现值总和，这一思想构成了现代估值理论的核心基石。定义内在价值定义：资产在未来生命周期内所产生的全部现金流按适当折现率折算到当前的现值总和，反映资产的真实经济价值而非市场交易价格关系内在价值与市场价格的关系：市场价格围绕内在价值波动，短期内受情绪与资金影响可能偏离，但长期趋向于回归内在价值，这正是价值投资的理论前提逻辑估值的核心逻辑：通过预测未来现金流并选择合理的折现率，计算出资产的合理价格，当市场价格低于内在价值时即存在投资机会本杰明·格雷厄姆—价值投资之父，内在价值理论的思想源头

BONDVALUATION债券的内在价值与评估方法债券估值是现金流折现思想的最简应用：债券内在价值等于未来各期利息与到期本金按市场利率折现的现值之和。市场利率与票面利率的相对关系决定了债券的溢价、折价或平价交易状态。债券估