业绩承诺下的并购绩效研究——以初灵信息并购案为例.docx

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摘要

由于业绩承诺有着促进并购交易签订，有效保障标的双方以及中小股民的权益等优点，其在资本市场上被广泛采用。业绩承诺期往往为3-5年，近些年是其兑付的高频期。对市场上签订业绩承诺的企业进行研究后发现：业绩承诺不达标的情况越来越多，给并购方以及资本市场都带来不利影响。介于此，本文以初灵信息并购视达科事件为案例进行研究，针对业绩承诺条款的设定到兑现情况，采用事件分析法、财务数据分析法和托宾Q值分析法分析业绩承诺对并购绩效的影响，得出了初灵信息并购视达科短期内财富聚集明显，业绩良好，但长期来看，连续业绩不达标会对并购方业绩严重打击的结论；同时剖析了业绩承诺的潜在衍生风险，