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信用风险传染的网络模型构建

一、引言

近年来，随着金融市场互联互通程度不断提升，产业链上下游的关联日益紧密，信用风险的触发与演化早已脱离单一主体的独立范畴，呈现出显著的跨主体、跨行业、跨市场网络式传导特征。前些年发生的部分行业企业债务违约潮、地方中小银行风险事件等都充分表明，单点风险可能通过复杂的关联网络快速扩散，甚至引发系统性风险（巴曙松等，2021）。传统的信用风险度量方法多聚焦于单个主体的违约概率测算，往往忽略了主体间关联关系带来的风险溢出与放大效应，难以适应新形势下风险管理的需求。在此背景下，构建科学的信用风险传染网络模型，精准刻画风险的传导路径与演化规律，成为当前信用风险管理领域的重要研究课题。

本文将遵循“理论基础-构建原则-核心模块-实践应用”的逻辑思路，系统阐述信用风险传染网络模型的构建过程。首先从信用风险传染的网络本质出发，梳理相关研究脉络；其次明确模型构建的前提假设与核心原则；继而从多个核心模块展开模型的具体构建；最后探讨模型的实践应用场景与未来优化方向，以期为信用风险管理的理论研究与实践探索提供参考。

二、信用风险传染的网络本质与研究基础

（一）信用风险传染的网络特征阐释

信用风险的网络视角，是指将各类市场参与主体作为网络节点，将主体之间的各类关联作为连接节点的边，信用风险的传染过程就是从初始违约节点出发，沿着各类关联边向其他节点传导、引发连锁反应的过程。相较