奇异期权波动率套利的交易成本控制.docxVIP

奇异期权波动率套利的交易成本控制

一、引言

长期以来，期权市场的波动率套利都是兼具专业性与收益稳定性的交易策略，而随着衍生品市场的不断发展，结构更丰富、定价偏差更显著的奇异期权逐渐成为波动率套利的重要标的。不同于普通场内标准化期权，奇异期权内嵌了路径依赖、边界触发、收益平均、择时赎回等特殊条款，其定价过程需要考量更多的非线性因子，理论定价与市场交易价格之间往往存在更宽的偏差区间，为套利交易者提供了更充足的收益空间。但与此同时，奇异期权的非标准化属性、非线性风险特征、相对偏弱的流动性，也使得套利过程中的交易成本对策略最终收益的侵蚀效应远高于普通期权交易，不少交易者即便精准捕捉到了波动率的定价偏差